主动股基具备较高投资价值,富国基金

2019-12-21 20:00栏目:今晚特马开奖结果
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摘要:投资建议: 1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。 主动股票型基金跑赢同期市场平均: 08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均 主动股票型基金投资特点:...

       来源:民生证券基金研究中心

投资建议:

    要点

  1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。

    投资建议:

  主动股票型基金跑赢同期市场平均:

    1.股票方向混合型基金能在多数季度获得正的超额收益,具备一定的投资价值。

  08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均

    2.类固定收益基金表现始终好于同期市场平均,投资价值较高

  主动股票型基金投资特点:

    主动股票型基金跑赢上证指数:

  仓位调整灵活、资产置换率持续偏低、持股集中度高。

    08年以来富国旗下主动股票型基金的季度超额收益仅有一个季度在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

  股票方向混合型基金的规模加权累计收益与市场平均水平持平。

    动股票型基金投资特点:

  股票方向混合型基金投资特点:

    仓位持续较高、换手率较低、持股集中度和加权PE水平有所降低

  仓位持续较低、资产置换率也并不高、重仓股的估值水平较高。

    股票方向混合型基金的规模加权累计超额收益高于全市场规模加权平均水平。

  类固定收益基金风险控制较为合理,累计收益与全市场类固定收益基金的规模加权累计收益持平。

    股票方向混合型基金投资特点:

  基金管理的股票型基金市场占有率较高

    仓位持续较高、

  一、投资建议

    换手率低、持股集中度偏高、重仓股的估值水平较高

  公司管理的主动股票型基金在绝大多数季度均能取得正的超额收益,其累计收益高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益,具备较高的投资价值。

    类固定收益基金收益远高于市场平均。

  二、08年来主动股票型基金的季度超额收益基本为正

    基金管理的总资产规模相对较为稳定,高于同期市场平均水平。

  08年初至10年三季的11个季度中,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金有9个季度取得了正的超额收益,三年来其累计超额收益高达36.9%,表现好于同期主动股票型基金的规模加权累计收益。

  一、投资建议

  08年以来,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整极为灵活,同时基金的资产置换率一直较低,基金管理人的投资较为谨慎。三年来基金的持股集中度一直较高,基金的业绩在很大程度上依赖重仓股的表现。

  公司管理的股票方向混合型基金多数季度能够获得正超额收益,具备一定的投资价值。

TAGS:股基主动较高价值具备投资

  公司旗下类固定收益基金的表现始终好于同期市场平均水平,2010年以来收益增长较快,具备较高的投资价值。

  二、08年以来主动股票型基金比较擅长控制风险

  2008年以来,富国基金管理的主动股票型基金的规模加权累计收益与全市场主动股票型基金的规模加权累计收益基本持平,高于同期上证指数收益。11个季度中,富国旗下基金仅有一个季度超额收益在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

图片 1

  富国基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位始终相对较高,换手率一直维持在比较低的水平,能取得较好的超额收益源于基金经理较强的择股能力。基金的持股集中度相对较高,表明基金经理更善于对具备长期投资价值的股票的长期持有。

  表1:富国旗下主动股票型基金的投资特点

年份

2008

2009

2010

季度

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

仓位

83%

84%

72%

68%

85%

88%

88%

92%

90%

89%

92%

仓位级别

换手率

65%

56%

160%

171%

147%

换手率级别

估值水平

36

27

23

29

23

25

33

27

22

22

27

估值水平级别

持股集中度

45%

51%

55%

56%

49%

49%

45%

41%

45%

43%

42%

持股集中度级别

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

 

  三、股票方向混合型基金累计超额收益高于市场平均

  08年以来,富国基金管理的股票方向混合型基金多次取得正的规模加权季度超额收益,截至10年三季度末,该类基金的累计超额收益达31.7%,高于同期全市场股票方向混合型基金的规模加权累计收益。

  图2:富国旗下股票方向混合型基金08年以来累计超额收益达31.7%

年份

2008

2009

2010

季度

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

仓位

80%

77%

71%

71%

81%

83%

82%

90%

89%

86%

89%

仓位级别

换手率

85%

59%

155%

212%

141%

换手率级别

估值水平

39

30

24

27

29

33

33

33

27

26

34

估值水平级别

持股集中度

51%

53%

57%

58%

52%

51%

51%

46%

50%

52%

51%

持股集中度级别

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

 

  2008年以来,富国旗下的股票方向混合型基金的规模加权仓位始终较高,同时其换手率较低,持股集中度偏高,表明基金管理人更倾向于对重点股票的长期持有,这增加了基金业绩对重仓股走势的依赖性。三年来基金重仓股的加权PE水平相对较高,基金较多地配置了高估值的成长型股票。

图片 2表2:富国旗下股票方向混合型基金的投资特点

  四、类固定收益基金规模加权收益好于市场平均

  2008年以来,富国基金旗下类固定收益基金的规模加权收益稳定地跑赢了市场平均,2010年以来其累计收益增长较快,明显超越了同期中信标普全债指数收益。

  图3:富国旗下类固定收益基金规模加权累计收益远高于市场平均

  五、管理资产的总规模高于行业平均水平

  08年以来富国基金管理的总资产相对较为稳定,高于同期市场平均水平。同时公司的产品线较为完善,有利于抓住市场在不同时期的投资机会。

  表3:富国基金管理的资产规模远高于行业平均水平(资产规模单位:亿元)

表 3 :富国基金管理的资产规模远高于行业平均水平(资产规模单位:亿元)

年份

2008

2009

2010

 

季度

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

管理资产的总规模

489

406

337

311

368

417

417

477

480

386

451

股票型基金总规模

183

140

112

107

115

139

137

157

172

143

174

混合型基金总规模

259

222

187

173

204

242

241

281

263

201

229

债券型基金总规模

45

42

36

28

29

28

35

35

40

40

44

货币市场型基金总规模

2

2

2

3

20

8

4

4

4

3

3

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

   

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